HAGL muốn niêm yết 2 công ty con, mở rộng 10.000 ha cà phê: Liệu có quá sức?

Công ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (HAGL, HoSE: HAG) vừa công bố nghị quyết Hội đồng quản trị thông qua chủ trương triển khai kế hoạch niêm yết hai công ty con và các quyết định đầu tư mở rộng trong lĩnh vực nông nghiệp.

Theo kế hoạch, HAGL sẽ đưa Công ty TNHH Hưng Thắng Lợi Gia Lai lên sàn chứng khoán vào năm 2026 và Công ty Cổ phần Gia Súc Lơ Pang vào năm 2027.
Hai đơn vị này sẽ tìm kiếm và lựa chọn tổ chức tư vấn để thực hiện thẩm định giá trị doanh nghiệp, xây dựng kế hoạch phát hành cổ phiếu, lựa chọn sàn giao dịch phù hợp và chuẩn bị lộ trình niêm yết theo quy định pháp luật.

Tính đến ngày 30/9/2025, HAGL nắm giữ 98,78% vốn điều lệ tại Hưng Thắng Lợi Gia Lai – doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực trồng trọt, và 99,91% vốn tại Gia Súc Lơ Pang – đơn vị kinh doanh nông nghiệp và chăn nuôi. Đây là hai công ty đóng vai trò trọng tâm trong chuỗi sản xuất nông nghiệp của tập đoàn.

Song song với kế hoạch niêm yết, HAGL đặt mục tiêu tăng mạnh diện tích trồng cà phê và sầu riêng trong giai đoạn 2025–2027.

Trong năm 2025, doanh nghiệp dự kiến trồng thêm 1.000 ha cà phê Arabica, nâng tổng diện tích cà phê lên 3.000 ha. Trong hai năm 2026 và 2027, HAGL sẽ tiếp tục mở rộng thêm 7.000 ha, trong đó 70% diện tích là giống Arabica và 30% là Robusta, đưa tổng diện tích cà phê lên 10.000 ha vào cuối năm 2027.

Đối với sầu riêng, HAGL hiện có 2.000 ha và dự kiến trồng mới thêm 1.000 ha trong hai năm 2026–2027, nâng tổng diện tích lên 3.000 ha.

Bên cạnh đó, HAGL có kế hoạch xây dựng hai nhà máy chế biến cà phê tại Lào (công suất 1.500 tấn/ngày) và Việt Nam (700 tấn/ngày), cùng ba nhà máy chế biến sầu riêng và hệ thống kho lạnh 20.000 m² để cấp đông, phục vụ xuất khẩu.

Trong quý 3/2025, HAGL ghi nhận doanh thu thuần 1.895 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, doanh thu trái cây đạt 1.419 tỷ đồng (tăng 61%), doanh thu bán sản phẩm và hàng hóa 428 tỷ đồng (tăng gần 50%), trong khi doanh thu bán heo giảm 83%, còn 40 tỷ đồng.

Lợi nhuận sau thuế đạt 432 tỷ đồng, tăng 23%, chủ yếu nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện từ mảng trái cây.

Lũy kế 9 tháng năm 2025, doanh nghiệp đạt doanh thu 5.602 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.311 tỷ đồng, hoàn thành vượt kế hoạch cả năm là doanh thu 5.514 tỷ đồng và lợi nhuận 1.114 tỷ đồng.

Tại thời điểm 30/9/2025, tổng tài sản của HAGL đạt 27.743 tỷ đồng, tăng 24% so với đầu năm. Tiền và tương đương tiền đạt 845,7 tỷ đồng, tăng hơn 5,6 lần, trong khi nợ phải trả ở mức 14.459 tỷ đồng, tăng 11%. Trong đó, nợ ngắn hạn chiếm phần lớn, đạt 11.659 tỷ đồng.

Kế hoạch niêm yết công ty con và mở rộng sản xuất phản ánh tham vọng tăng trưởng của HAGL, nhưng cũng làm gia tăng áp lực vốn và đòi hỏi quản trị tài chính chặt chẽ trong giai đoạn tới. Giới phân tích cho rằng với đặc thù đầu tư dài hạn, chi phí lớn và thời gian thu hồi vốn kéo dài, đây là bước đi rủi ro nếu HAGL chưa đảm bảo nguồn vốn ổn định. Việc triển khai đồng thời nhiều dự án lớn có thể gây áp lực lên dòng tiền, nhất là khi báo cáo tài chính gần đây vẫn ghi nhận mức nợ đáng kể.