Nợ vay gấp đôi vốn chủ, Cảng Phước An vẫn tiếp tục thua lỗ nặng gần 379 tỷ

Công ty cổ phần Dầu khí Đầu tư Khai thác Cảng Phước An (UPCoM: PAP) vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2025 với kết quả kinh doanh tiếp tục thua lỗ do hoạt động kinh doanh dưới giá vốn và áp lực chi phí tài chính.

Trong quý 3/2025, doanh thu thuần của công ty đạt 43 tỷ đồng, trong khi giá vốn lên đến 95,5 tỷ đồng, dẫn đến lợi nhuận gộp âm hơn 52 tỷ đồng. Đây là quý thứ tư liên tiếp PAP ghi nhận khoản lỗ trong hoạt động kinh doanh chính kể từ khi bắt đầu vận hành cảng cuối năm 2024.

Bên cạnh đó, chi phí tài chính tăng lên mức gần 75 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng mạnh, lên hơn 12,9 tỷ đồng, cao gấp hơn 20 lần so với cùng kỳ. Tổng chi phí quản lý và bán hàng trong quý đạt khoảng 16,7 tỷ đồng.

Kết quả, công ty báo lỗ sau thuế 131,3 tỷ đồng trong quý 3/2025, trái ngược hoàn toàn với mức lợi nhuận gần 10 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, doanh thu thuần của PAP đạt 72,3 tỷ đồng, trong khi lỗ sau thuế gần 379 tỷ đồng — mức lỗ cao nhất kể từ khi dự án cảng Phước An đi vào hoạt động. Lỗ lũy kế đến cuối quý 3 đạt 410 tỷ đồng, chiếm khoảng 17,7% vốn điều lệ.

Tổng tài sản của công ty đến cuối quý 3 vượt 11.090 tỷ đồng, tăng gần 56% so với đầu năm, chủ yếu do gia tăng tài sản dở dang dài hạn và tài sản cố định. Trong đó, tài sản dở dang dài hạn chiếm 4.102 tỷ đồng, tài sản cố định là 4.048 tỷ đồng. Tiền và các khoản tương đương tiền cũng tăng mạnh, lên 2.040 tỷ đồng, gấp hơn 6 lần đầu năm.

Nợ vay của công ty cũng tăng đáng kể, đạt 4.710 tỷ đồng, tương đương 226,8% vốn chủ sở hữu, tăng từ mức 133,3% hồi đầu năm, tạo áp lực lớn về chi phí tài chính và rủi ro thanh khoản.

Được thành lập từ năm 2007, Công ty cổ phần Dầu khí Đầu tư Khai thác Cảng Phước An hoạt động trong lĩnh vực đầu tư, xây dựng và khai thác cảng biển, khu công nghiệp, kho cảng xăng dầu và dịch vụ logistics. Công ty đặt trụ sở tại huyện Nhơn Trạch, tỉnh Đồng Nai, một trong những khu vực năng động của vùng kinh tế trọng điểm phía Nam.

Dự án trọng điểm của công ty là Cảng tổng hợp Phước An, với tổng mức đầu tư khoảng 20.000 tỷ đồng trên diện tích gần 800 ha, gồm 6 bến container và 4 bến tổng hợp. Hai bến container đầu tiên đã được đưa vào khai thác từ cuối năm 2024. Công suất dự kiến đạt 0,2 triệu TEU trong năm 2025 và 1,2 triệu TEU vào năm 2026. Tuy nhiên, kết quả vận hành thực tế cho thấy hiệu quả chưa đạt kỳ vọng khi doanh nghiệp liên tục ghi nhận lỗ trong bốn quý gần đây.

Dù kết quả kinh doanh chưa khả quan, cổ phiếu PAP vẫn “neo” giá cao khi duy trì giao dịch quanh mức 26.100 đồng/cổ phiếu, tương ứng vốn hóa thị trường khoảng 6.055 tỷ đồng tính đến kết phiên ngày 22/10/2025.