SMC sa lầy thua lỗ, nợ vay phình to đe dọa thanh khoản

CTCP Đầu tư Thương mại SMC (HoSE: SMC) tiếp tục trải qua giai đoạn kinh doanh ảm đạm khi quý 3/2025 lại báo lỗ, đánh dấu quý thứ 5 trong 6 quý gần nhất không có lãi. Dù đã nỗ lực cắt giảm chi phí và tái cơ cấu hoạt động, doanh nghiệp vẫn chưa thể thoát khỏi vòng xoáy suy giảm doanh thu và lợi nhuận.

Theo báo cáo tài chính quý 3/2025, doanh thu của SMC đạt 1.571 tỷ đồng, giảm 31% so với cùng kỳ năm trước. Doanh nghiệp chỉ tiêu thụ gần 105.000 tấn thép các loại, dẫn đến lợi nhuận gộp âm 2,2 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ vẫn lãi 10,3 tỷ đồng.

Doanh thu tài chính giảm 43,3% còn 5,9 tỷ đồng. Mặc dù chi phí tài chính và chi phí quản lý lần lượt giảm còn 37 tỷ đồng và 46,3 tỷ đồng, SMC vẫn ghi nhận lỗ ròng 77,8 tỷ đồng, gần tương đương mức lỗ 79 tỷ đồng cùng kỳ 2024.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh nghiệp đạt 5.369 tỷ đồng doanh thu, giảm hơn 20% so với cùng kỳ, và lỗ sau thuế 158,9 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ lãi 6,8 tỷ đồng. Tính đến cuối tháng 9/2025, SMC đã lỗ lũy kế 318 tỷ đồng, tương đương 43,2% vốn điều lệ.

Theo SMC, kết quả không đạt kỳ vọng do doanh nghiệp chủ động cắt giảm sản lượng ở các mảng yếu kém như cán tẩy, mạ và ống thép. Ngoài ra, thị trường bất động sản phục hồi chậm và việc tái cơ cấu tài chính khiến công ty chưa thể tham gia sâu vào các dự án xây dựng – nhóm hoạt động thường mang lại biên lợi nhuận cao.

Tổng tài sản của SMC tại ngày 30/9/2025 đạt 4.371 tỷ đồng, giảm 8,5% so với đầu năm. Trong đó, tài sản cố định hơn 989 tỷ đồng, hàng tồn kho 615 tỷ đồng và các khoản phải thu ngắn hạn 851 tỷ đồng. Tiền và tương đương tiền chỉ còn 185,5 tỷ đồng, giảm gần 40 tỷ đồng so với đầu năm.

Nợ phải trả ở mức hơn 3.700 tỷ đồng, trong đó nợ ngắn hạn chiếm phần lớn với hơn 1.955 tỷ đồng là dư nợ vay tại các ngân hàng. Cơ cấu tài chính mất cân đối khiến công ty phụ thuộc đáng kể vào vốn vay trong khi dòng tiền kinh doanh suy yếu. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh 9 tháng đầu năm chỉ dương 20,9 tỷ đồng, giảm mạnh so với 679 tỷ đồng cùng kỳ.

Tình hình càng thêm khó khăn khi cuối tháng 10/2025, Cục Thuế TP.HCM ra quyết định xử phạt hành chính đối với SMC với tổng số tiền hơn 26 tỷ đồng, bao gồm truy thu, phạt và tiền chậm nộp thuế. Cùng thời điểm, SMC và các công ty con phải giải chấp tài sản, bất động sản và cổ phiếu để thanh toán nợ tại VietinBank – Chi nhánh TP.HCM.

Báo cáo kiểm toán bán niên của Moore AISC cũng nêu “sự hoài nghi đáng kể về khả năng tiếp tục hoạt động” của doanh nghiệp khi nợ ngắn hạn đã vượt tài sản ngắn hạn gần 1.000 tỷ đồng và dòng tiền kinh doanh âm 129 tỷ đồng tính đến 30/6/2025.

Bên cạnh áp lực tài chính, SMC còn đối mặt với biến động nhân sự cấp cao. Cuối tháng 9/2025, doanh nghiệp tổ chức Đại hội cổ đông bất thường, miễn nhiệm Chủ tịch HĐQT Nguyễn Thị Ngọc Loan và bầu ông Phạm Hoàng Anh – sinh năm 1991 – làm Chủ tịch mới. Đầu tháng 10, công ty tiếp tục điều chỉnh lãnh đạo tại nhiều đơn vị thành viên trong quá trình tái cơ cấu hệ thống.

SMC cho biết đang tập trung thu hồi nợ, thanh lý tài sản kém hiệu quả, cắt giảm định phí và củng cố hai mảng kinh doanh chính là gia công và thương mại thép. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường chưa phục hồi và áp lực nợ vay lớn, triển vọng cải thiện kết quả kinh doanh của doanh nghiệp vẫn còn nhiều thách thức.