Bản cáo bạch chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của CTCP Phát triển Nông nghiệp Hòa Phát (HPA) vừa công bố cho thấy nhiều lãnh đạo chủ chốt của Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) đã sử dụng cổ phiếu HPG thuộc sở hữu cá nhân để làm tài sản bảo đảm cho các khoản vay của doanh nghiệp và các công ty thành viên.

Tổng khối lượng cổ phiếu HPG được mang ra thế chấp đạt hơn 57,6 triệu đơn vị. Với thị giá khoảng 27.400 đồng/cổ phiếu, tổng giá trị khối tài sản đảm bảo ước tính gần 1.580 tỷ đồng, cao hơn quy mô nợ vay ngắn hạn hiện tại của HPA.

Trong cơ cấu tài sản bảo đảm, Chủ tịch Trần Đình Long sử dụng hơn 12,3 triệu cổ phiếu HPG để bảo đảm nghĩa vụ tín dụng của Công ty TNHH Thức ăn chăn nuôi Hòa Phát Hưng Yên và Công ty TNHH Chăn nuôi Hòa Phước tại Vietcombank – Chi nhánh Thành Công.

Phó chủ tịch Nguyễn Mạnh Tuấn là người đóng góp tài sản đảm bảo lớn nhất, với hơn 41,2 triệu cổ phiếu HPG được dùng cho các khoản vay của nhóm công ty chăn nuôi bò và thương mại. Ngoài ra, ông Chu Quân thế chấp 4 triệu cổ phiếu HPG cho khoản vay của Công ty TNHH Thức ăn Chăn nuôi Hòa Phát Đồng Nai.

Việc sử dụng tài sản cá nhân của lãnh đạo để hỗ trợ công ty con cho thấy mức độ chia sẻ rủi ro và sự gắn kết giữa các cổ đông lớn với hoạt động của mảng nông nghiệp trong giai đoạn mở rộng.

Tính đến ngày 30/9/2025, tổng nợ phải trả của HPA đạt gần 1.600 tỷ đồng, tăng hơn 11% so với đầu năm. Nợ vay ngắn hạn ở mức khoảng 1.035 tỷ đồng, tăng hơn 100 tỷ đồng sau 3 quý.

Phần lớn nguồn vốn vay được dùng để tài trợ vốn lưu động, trong đó hàng tồn kho chiếm khoảng 33% tổng tài sản, tương đương gần 1.500 tỷ đồng. Đây chủ yếu là chi phí sản xuất kinh doanh dở dang của đàn heo và bò trong chu kỳ chăn nuôi. Doanh nghiệp duy trì gần 570 tỷ đồng tiền mặt và tương đương tiền nhằm đảm bảo thanh khoản.

Hoạt động kinh doanh trong 3 quý đầu năm ghi nhận tăng trưởng. Doanh thu thuần đạt 6.259 tỷ đồng, tăng khoảng 12% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.297 tỷ đồng, vượt mức thực hiện cả năm 2024. Biên lợi nhuận gộp tăng lên 27%, so với 8,8% năm 2023, chủ yếu nhờ giá vốn giảm và giá bán đầu ra thuận lợi.

Tại thời điểm cuối quý 3/2025, HPA có vốn điều lệ 2.550 tỷ đồng và tổng tài sản hơn 4.500 tỷ đồng. Doanh nghiệp dự kiến lợi nhuận ròng cả năm 2025 có thể đạt khoảng 1.600 tỷ đồng, tương ứng EPS khoảng 6.274 đồng.

Với mức giá chào bán 41.900 đồng/cổ phiếu trong đợt IPO, HPA được định giá khoảng 10.685 tỷ đồng. Mức giá này tương ứng P/B khoảng 3,7 lần dựa trên giá trị sổ sách tại ngày 30/9/2025 là 11.365 đồng/cổ phiếu. Doanh nghiệp dự kiến sử dụng nguồn vốn huy động để tăng cường năng lực tài chính và mở rộng quy mô sản xuất trong các năm tới.