19 quý liền không lãi, Sá xị Chương Dương đứng trước nguy cơ phá sản cận kề

CTCP Nước giải khát Chương Dương (UPCoM: SCD) tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh tiêu cực khi báo lỗ ròng 26,5 tỷ đồng trong quý 3/2025, mức lỗ sâu nhất kể từ năm 2024. Đây là quý thứ 19 liên tiếp doanh nghiệp có lợi nhuận âm, tương đương gần 5 năm liên tục không có lãi.

Doanh thu thuần quý 3 đạt gần 34,1 tỷ đồng, giảm nhẹ so với quý trước. Tuy nhiên, mức lỗ sau thuế tăng hơn gấp đôi lên 26,5 tỷ đồng do chi phí cố định vẫn duy trì ở mức cao. Trong đó, chi phí bán hàng tăng mạnh lên gần 16 tỷ đồng, chủ yếu do chi phí tiền thuê đất và nhân sự.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, công ty báo lỗ hơn 73 tỷ đồng, gần chạm kế hoạch lỗ cả năm 80,5 tỷ đồng. Lỗ lũy kế đến cuối quý 3 vượt 340 tỷ đồng, kéo vốn chủ sở hữu xuống mức âm hơn 151 tỷ đồng.

Ban lãnh đạo công ty tại Đại hội đồng cổ đông bất thường cuối tháng 9 cho biết nguyên nhân chính của tình hình khó khăn là chi phí lãi vay cao phát sinh từ các khoản vay trước đây và chi phí thuê đất lên tới 50 tỷ đồng mỗi năm. Việc cắt giảm chi phí vận hành chỉ mang tính tạm thời, chưa thể cải thiện đáng kể tình hình tài chính.

Công ty đã đề xuất công ty mẹ là Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (Sabeco, HoSE: SAB) gia hạn hai khoản vay tín chấp với tổng giá trị gần 488 tỷ đồng vì chưa có khả năng trả nợ. Hội đồng quản trị cảnh báo nếu đề nghị này không được chấp thuận, công ty có thể phải đối mặt với nguy cơ phá sản.

Tính đến cuối quý 3, tổng nợ phải trả của công ty là hơn 743 tỷ đồng, trong đó nợ vay tài chính chiếm khoảng 85%, tương đương 631,5 tỷ đồng. Chi phí lãi vay 9 tháng đầu năm gần 32 tỷ đồng, tăng nhẹ so với cùng kỳ trước đó.

Trước đó, vào tháng 5/2024, cổ phiếu SCD đã bị Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM hủy niêm yết bắt buộc do công ty liên tục thua lỗ trong 3 năm và vốn chủ sở hữu âm. Sau khi chuyển sang giao dịch trên UPCoM, cổ phiếu này vẫn bị hạn chế giao dịch với thanh khoản thấp, bình quân chỉ khoảng 900 cổ phiếu mỗi phiên. Dù vậy, cổ phiếu có những phiên hồi phục ngắn hạn, phiên gần nhất ngày 17/10 tăng 10,29% lên 15.000 đồng/cổ phiếu.

Trong lịch sử phát triển, Chương Dương từng là nhà sản xuất nước giải khát lớn nhất miền Nam giai đoạn cuối thế kỷ trước với dòng sản phẩm sá xị được thị trường ổn định tiêu thụ. Giai đoạn 2007-2016, công ty có lợi nhuận ổn định từ 20 đến 30 tỷ đồng mỗi năm. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, SCD chịu sức ép cạnh tranh từ nhiều thương hiệu đồ uống mới, công nghệ sản xuất lạc hậu và chi phí vận hành cao đã kéo công ty vào tình trạng thua lỗ kéo dài.

Để ứng phó, ban lãnh đạo công ty đã tập trung tiết giảm chi phí và đẩy mạnh mở rộng kênh phân phối, đầu tư bao bì và khuyến mãi. Công ty cũng đặt kế hoạch doanh thu năm 2025 đạt 260 tỷ đồng, tăng khoảng 42% so với năm 2024, với sản lượng tiêu thụ dự kiến trên 4 triệu lít và mở rộng mạng lưới phân phối ở miền Nam, miền Trung cùng việc ra mắt sản phẩm mới. Tuy nhiên, kế hoạch này vẫn dự báo lỗ khoảng 80,5 tỷ đồng, cao hơn năm trước 20 tỷ đồng.

Song song với hoạt động kinh doanh nước giải khát, công ty cũng mở rộng sang lĩnh vực bất động sản khu công nghiệp với dự án Mỹ Phước 3, hiện đã cho thuê khoảng 53% diện tích. Công ty kỳ vọng đạt tỷ lệ lấp đầy 100% từ năm 2026 sau khi hoàn thiện các thủ tục giấy phép và vận hành kho.